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年内业绩全线告负,中欧基金曹名长"一拖七"有点烦

2020-04-02 来源:  浏览:    关键词:中欧基金

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来源:壹财信

作者:苏向前

2019年的结构性牛市已成历史,重仓科技股必然就能收获不错业绩的好日子暂时也过去了。但今年以来,市场的忽阴忽晴让很多成名已久的公募明星也栽了跟头,睿远成长年内迄今仍为负收益,同样遭遇短期烦恼的还有中欧基金的曹名长。

天天基金网的数据显示,曹名长目前在中欧基金所管理的产品总共达到了七只,加上他早年在新华基金的任职,曹名长担任基金经理累计的任职年限已经超过了13年。但是,2020年一季度即将结束,他的七只基金今年的净值增长率全部为负数,其中红利优享和恒利三年定开两只基金净值下跌超过10%。

净值不佳或因港股拖累

首先从规模上来看,在曹名长目前管理的一众基金中,实际上规模的差异还是非常明显的:2017年11月初成立的中欧恒利三年的规模为77.03亿元一枝独秀、中欧价值发现混合A的规模为27.11亿元、中欧潜力价值灵活配置混合A的规模为23.77亿元;但是,他所管理的中欧成长优选两类份额的合计规模只有约为0.52亿元,成为目前他管理产品中规模最小的一只。

作为成名已久的基金经理,曹名长最佳的任职回报还是当年在新华基金时候所取得的,在转投中欧基金以来,他取得的最佳任职回报尚不到40%。中欧时代,他于2015年11月开始管理第一只产品中欧价值发现,目前的时间也超过了4年。

作为信奉低估策略的价值投资掌门人,或许曹名长也可以如丘栋荣一样,用最近几年低估策略暂时失灵来解释,但是急功近利的基民或许并不会买账。特别是中欧恒利三年将于今年11月迎来三年封闭后的开放,如果基金经理在接下来七个月的时间不能快速提高净值的话,则到时基金份额快速流失或许就会是大概率事件了。

这里以中欧恒利三年定开为例分析,从基金的重仓股来看,《壹财信》发现曹名长在去年四个季度中对港股的关注度较高。从全年的重仓股来看,复星医药、上海医药和周黑鸭均牢牢地占据在基金前五大重仓股之列,但是复星医药去年仅上涨3.71%、上海医药全年下跌1.81%,唯独周黑鸭表现不错,全年上涨约为65%。

虽然在重仓股中的排序位次较低,但是港股新华保险也一直在全年的十大重仓之列,2019年全年,该股也仅仅上涨了大约10%。此外,从去年二季报开始,港股广汽集团也加入到十大重仓的行列中,但是该股全年的表现涨幅大约为30%。从恒生指数来看,受到去年政治性因素的影响,该指数全年的涨幅仅约为9%。而今年受到新冠疫情在全球蔓延的影响,香港股市也难以避免地在三月出现大跌,如果基金经理未能及时调仓,则同样会遭到较大的影响。

除去组合受到港股拖累外,曹名长所重仓的A股似乎也值得推敲。例如去年四个季度一直重仓的保利地产,全年该股在二级市场的涨幅不到40%,远远逊色于科技类股票。而同样是去年一直重仓的广汇汽车,全年的涨幅大约为-19.70%。

开放前快速提升业绩或不易

客观地说,中欧恒利当初成立时指数恰好处于3300点一线,当时投资者的热情高涨,多重因素叠加的效果下,基金的首募交出了一份满意的答卷。得益于产品设计为三年封闭,因此每年该基金都会给基金组合贡献不菲的管理费。

但是,从产品三年的分年度排名来看,除去2018年全年的净值增长率为-19.16%,这一水平在全部的575只同类基金排在第144位外,2019年全年、2020年至今,该基金的业绩均陷入到了低迷之中:在2019年权益类产品实现质的飞跃之年,该基金全年的净值增长率仅为27.03%,产品在同类的719只基金中排在第633位;今年一季度行将结束,该基金年内的净值增长率约为-11.28%,产品在同类的995只基金中排在了第967位。如果从年化收益来看,产品最新的年化收益仅为-3.48%,这一水平在556只同类基金中排在了第481位。

不过,《壹财信》发现,虽然产品还处于场外封闭期中,貌似还是有部分对中欧恒利已经失望之极的投资者已经等不到7个月后了,他们利用将中欧恒利场外转场内的操作,已经提前将基金止损赎回了。观察中欧恒利在场内的净值走势,《壹财信》发现该基金的走势与沪深股市惊人地同步,节后开市后一路上冲,交易价格最高在0.996元戛然而止,随后因环球股市暴跌基金亦同步回调,目前场内最新的交易价格已经跌回至0.90元以内。

作为一名历经过股市几轮牛熊的基金经理,接下来曹名长很有可能仍然坚持其低估值加分红的投资策略,所选的投资标的依然是与科技概念和核心资产均无缘,因此很有可能中欧恒利三年在开放期会出现较大幅度缩水。可以作为参考的是他参与管理的中欧价值发现,这只昔日曾经规模突破百亿元的明星基金,去年四季度被机构大量赎回,截至年末两类份额合计缩水至大约30亿元。

作为中欧知名的"价值一哥",曹名长高举价值投资大旗一往无前理应获得更多的掌声,但是他似乎较为固定的投资思路如何适应当前多变的二级市场,这或许也是中欧基金应该考虑的问题。



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